Table of Contents
Co je to ‚Bond‘
Dluhopis je investiční dluh, ve kterém úvěry investor peníze na entitu (typicky podnikové nebo vládním), které si půjčuje finanční prostředky na definovanou dobu při variabilní nebo fixní úrokovou sazbou. Dluhopisy jsou využívány společnostmi, obcí, států a suverénních států získat peníze a financovat celou řadu projektů a aktivit. Majitelé dluhopisů jsou věřitelů, nebo věřitelé, emitenta.
Poškodí ‚Bond‘
Dluhopisy jsou běžně označovány jako cenné papíry s pevným výnosem a jsou jedním ze tří hlavních generických tříd aktiv, spolu s akciemi (akcie) a peněžních ekvivalentů. Mnoho firemních a vládních dluhopisů jsou veřejně obchodované na burzách, zatímco jiní jsou obchodovány pouze over-the-counter (OTC).
Jak Bonds Work
Když se společnostmi nebo jinými subjekty, je třeba získat peníze na financování nových projektů, udržovat probíhajících operací, nebo refinancovat existující další dluhy, mohou vydávat dluhopisy přímo na investory namísto získání půjčky od banky. Zadlužených subjekt (vydavatel) vydává pouto, které smluvně uvádí úrokovou sazbu (kupón), která bude vyplacena, jakož i čas, který musí být vrácen vypůjčené prostředky (vazba hlavní) (datum splatnosti).
Vydání cena dluhopisu je obvykle stanovena na stejné úrovni, obvykle $ 100 nebo $ 1,000 nominální hodnoty za jednotlivé vazby. Skutečná tržní cena dluhopisu závisí na řadě faktorů, včetně úvěrové kvality emitenta, dobu do uplynutí doby použitelnosti, a rychlost kupón ve srovnání s celkovou úrokových sazeb v té době.
Příklad
Vzhledem k tomu, fixní sazbou kuponem zaplatí stejné procento jeho nominální hodnotě v průběhu času, bude tržní cena vazby kolísá jako kupón se stává žádoucí nebo nežádoucí vzhledem k převládající úrokové sazby v daném časovém okamžiku. Například v případě, že dluhopis je vydán, když převládající úrokové sazby 5% na $ 1,000 nominální hodnoty s ročním kupónem 5%, bude generovat $ 50 peněžních toků za rok do dluhopisu. Majitel dluhopisu by bylo lhostejné včetně vazby nebo uložením stejné peníze při běžné úrokové sazby.
Pokud úrokové sazby klesnou na 4%, bude vazba nadále vyplácet ve výši 5%, což je více atraktivní volbou. Investoři budou nákup těchto dluhopisů, nabízení cenu až na pojistné do efektivní sazba dluhopisu rovná 4%. Na druhou stranu, pokud vzrostou úrokové sazby na 6%, 5% kupón již není atraktivní a cena dluhopisů se sníží, prodávat se slevou až je to efektivní sazba je 6%.
Vzhledem k tomuto mechanismu, ceny dluhopisů pohybují inverzně s úrokovými sazbami.
Charakteristika dluhopisů
- Většina dluhopisů sdílejí některé společné základní vlastnosti patří:
- Nominální hodnota je peněžní částka, kterou vazba bude stát za při jeho splatnosti, a je také referenční částka pouto emitent používá při výpočtu úroků.
- Kupon míra je úroková sazba vazba vydavatel zaplatí na nominální hodnoty vazby, vyjádřený v procentech.
- Termíny kuponem jsou data, kdy bude pouto emitent provést úrokové platby. Typické intervaly jsou roční nebo půlroční kupónové platby.
- Splatnost je datum, ke kterému bude svazek zralé a pouto emitent uhradí majiteli dluhopisu jmenovitou hodnotu dluhopisu.
- Prodejní cena je cena, za kterou je vazba emitent původně prodává dluhopisy.
Dva rysy vazby – úvěrová kvalita a délka – jsou hlavní determinanty úrokové míry dluhopisu je. V případě, že emitent má špatnou kreditní rating je nebezpečí z prodlení, je vyšší a tyto vazby budou mít tendenci obchodovat slevu. Ratingy se vypočítávají a aby byly vydávány ratingovými agenturami. Bond splatnosti se může pohybovat od jednoho dne nebo méně do více než 30 let. Čím delší je doba splatnosti vazba, nebo délka, tím větší je pravděpodobnost výskytu nežádoucích účinků. Delší-starý vazby mají tendenci mít nižší likvidity. Vzhledem k tomu, z těchto atributů, dluhopisy s delší dobou splatnosti typicky požadovat vyšší úrokové sazby.
Při posuzování rizikovosti portfolia dluhopisů, investoři obvykle zvážit délku (cenové citlivosti na změny úrokových sazeb) a vyklenutí (zakřivení trvání).
Emitenti dluhopisů
Existují tři hlavní kategorie vazeb.
- Korporátní dluhopisy jsou emitovány společnostmi.
- Komunální dluhopisy jsou vydávány států a obcí. Komunální dluhopisy mohou nabídnout nezdaňovaný kupón příjem pro obyvatele těchto obcí.
- US Státní dluhopisy (více než 10 let do doby splatnosti), poznámky (1-10 let splatnosti) a účtenky (méně než jeden rok do splatnosti) jsou souhrnně označovány jak jednoduše „pokladen.“
Odrůdy dluhopisů
- Nulovým kuponem neplatí pravidelné kupónových plateb, a namísto toho jsou vydávány s diskontem a jejich tržní cena nakonec konverguje k nominální hodnotě po splatnosti. Diskontní nula-kupon vazba prodává za bude ekvivalentní výtěžku podobným kupónové vazby.
- Konvertibilní dluhopisy jsou dluhové nástroje s vloženou kupní opce, která umožňuje držitelé dluhopisů ke konverzi jejich dluhu do akcií (equity) v určitém okamžiku, pokud cena akcií stoupne na dostatečně vysoké úrovni, aby se taková konverze atraktivní.
- Některé firemní dluhopisy jsou splatné, což znamená, že společnost může zavolat zpět dluhopisy od věřitelů, pokud úrokové sazby klesnout dostatečně. Tyto dluhopisy obvykle obchodovat s prémií na non-disponibilního dluhu vzhledem k riziku, že bude odvolán, a také vzhledem k jejich relativní vzácnosti v dnešním trhu s dluhopisy. Ostatní dluhopisy jsou putable, což znamená, že věřitelé mohou dát vazby zpět emitentovi, pokud vzrostou úrokové sazby dostatečně.
Většina firemních dluhopisů na dnešním trhu jsou tzv bullet vazby, bez vložených opcí, jejichž celá nominální hodnota se vyplácí najednou ke dni splatnosti.
Ahmad Faishal is now a full-time writer and former Analyst of BPD DIY Bank. He’s Risk Management Certified. Specializing in writing about financial literacy, Faishal acknowledges the need for a world filled with education and understanding of various financial areas including topics related to managing personal finance, money and investing and considers investoguru as the best place for his knowledge and experience to come together.