První pravidlo plánování příjmů pro odchod do důchodu je: Nikdy dojdou peníze. Druhé pravidlo zní: Nikdy nezapomenu ten první. Pozorný čtenář si uvědomit, že neexistuje žádný rozpor mezi těmito pravidly.
Ale tam je spousta konflikt mezi potřebou bezpečnosti a potřebou růstu k zajištění inflace v průběhu života důchodce. Vzhledem k tomu, inflace a úrokové sazby tak úzce sledovat navzájem, bude bezpečná portfoliových investic nulové riziko neustále narušuje hodnotu hnízda vejce během životnosti portfolia, a to i při velmi skromné výběry. Můžeme všichni ale zaručit, že rizikové podklady nula nebude splňovat žádné rozumné ekonomické cíle.
Na druhou stranu, akciový pouze portfolio má vysoké očekávané výnosy, ale přichází s volatilitou, že rizika self-likvidace, pokud jsou nadále výběry během trhy dolů.
Vhodná strategie vyvažuje dva protichůdné požadavky.
Navrhneme portfolio, které by měly sladit požadavky liberální příjmů s dostatečnou likviditou, aby vydržely dolů trhy. Můžeme začít tím, že rozdělení portfolia do dvou částí s konkrétními cíli pro každou:
- Co nejširší diverzifikace snižuje volatilitu akciového části na nejnižší praktické meze a zároveň poskytuje dlouhodobý růst nezbytné k zajištění inflace, a odpovídá celkový výnos nezbytný pro čerpání fondu.
- Role s pevným výnosem je vytvořit zásobu hodnoty na financování distribuce a zmírnit celkové volatility portfolia. Portfolio s pevným výnosem je navržen tak, aby u volatility na peněžním trhu spíše než pokoušet se protáhnout na výnosu tím, že zvyšuje délku a / nebo snížením úvěrovou kvalitu. produkční příjem není primárním cílem.
Table of Contents
Total Return Investování
Obě části portfolia přispívají k cíli tvorby liberální udržitelný ústup po dlouhou dobu. Všimněte si, že jsme se speciálně neinvestují do důchodu; spíše jsme investuje za účelem celkové návratnosti.
Vaši prarodiče investováno pro příjem a nacpal svých portfolií plné dividendových akcií, prioritních akcií, konvertibilních dluhopisů a dalších generických vazeb. Mantra bylo žít z příjmů a nikdy napadnout jistinu. Jsou vybrány jednotlivé cenné papíry na základě jejich velká tlustá šťavnatých výnosy. Zní to jako rozumná strategie, ale vše, co dostal, byla portfolio s nižšími výnosy a vyšší riziko, než je nutné.
V té době nikdo nevěděl lépe, takže je můžeme odpustit. Oni dělali to nejlepší, co mohli podle převažujícího znalostí. Kromě toho, dividendy a úroky byly v době svého dědečka mnohem vyšší, než je tomu dnes. Takže, i když zdaleka není dokonalá, tato strategie pracoval po módě.
V současné době existuje mnohem lepší způsob, jak přemýšlet o investování. Celý tah moderní finanční teorie je změnit zaměření z individuálního výběru bezpečnostního alokaci aktiv a konstrukci portfolia, a soustředit se na celkový výnos spíše než příjmů. V případě, že portfolio potřebuje, aby distribuce jakéhokoli důvodu, jako například na podporu životního stylu při odchodu do důchodu, můžeme si vybírat mezi třídami aktiv oholit akcie podle potřeby.
Total Return Investiční Approach
Celková návratnost investice opouští umělé definice výnosů a jistiny, které vedly k četným účetních a investiční dilemata. Vyrábí portfolio řešení, která jsou daleko optimálnější než starý příjem generace protokolu. Rozvody jsou financovány oportunisticky z jakékoliv části portfolia bez ohledu na účetní výnosy, dividendy nebo úroky, zisky nebo ztráty; bychom mohli charakterizovat distribuci jako „syntetické dividend.“
Celkový výnos investiční přístup je všeobecně přijat akademické literatuře a institucionální osvědčených postupů. Je požadováno rozumnou investici zákona Uniform (UPIA), zákon o zaměstnance do důchodu zabezpečení z příjmů (ERISA), zvykové právo a předpisy. Různé zákony a předpisy, které vše se změnilo v průběhu času, aby začlenil moderní finanční teorie, včetně myšlenky, že investice pro příjem je nevhodná investiční politika.
Přesto, tam jsou vždy ty, které nemají dostat slovo. Příliš mnoho individuálních investorů, zejména důchodci nebo ty, kteří potřebují pravidelné rozdělení na podporu jejich životní styl, jsou stále utápí v investiční politice dědečka. Vzhledem k tomu, volba mezi investicí s 4% dividendu o a 2% očekávaným růstem nebo 8% očekávaného výnosu, ale bez dividendy, by mnozí rozhodnou pro investici dividendy, a oni by mohli argumentovat proti všem dostupné důkazy, že jejich portfolio je „bezpečnější .“ Je to prokazatelně není tomu tak.
Bohužel, v úrokovém prostředí nízkých, že poptávka po produktech z příjmů-produkovat je vysoká. Fondů společnosti a manažeři se řítí přinést řešení příjmu na trh ve snaze maximalizovat své výnosy. Dividendové strategie jsou miláčkové prodavač, vždy připravený „push jim způsob, jakým jsou naklápění.“ A tisk je plný článků o tom, jak nahradit ztracené úrokové výnosy v nulové výnosové světě. Nic z toho slouží investory dobře.
Tak, jak by mohl investor generování proudu výběry na podporu svých potřeb životního stylu z celkových výnosů portfolia?
Příklad
Začněte výběrem udržitelnou míru vysazení. Většina pozorovatelů věří, že sazba ve výši 4% je udržitelný a umožňuje portfolio růst v průběhu času.
Udělat nejvyšší alokaci na úrovni aktiv ve výši 40% do krátkodobých, vysoce kvalitních dluhopisů a zbytek do diverzifikovaného globálního akciového portfolia asi 10 až 12 tříd aktiv.
Hotovost pro rozvody mohou být generovány dynamicky, jak to situace vyžaduje. V dole trhu, přidělení 40% do dluhopisů by mohla podpořit distribuci po dobu 10 let před jakýmkoliv těkavých (equity) majetku bude muset být zlikvidovány. V dobré období, kdy byly kapitálové aktiva ocenit, rozvody mohou být vyrobeny holení off akcií, a pak pomocí libovolného přebytku re-rovnováhu zpět na 40% / 60% vazby / vlastního modelu.
Vyvažování v rámci akciových tříd bude postupně zvyšovat výkon v dlouhodobém horizontu vynucovat disciplínu prodejem vysoce a nákup nízká výkonnost mezi různými třídami mění.
Některé rizikové averzi investorů mohou rozhodnout, že k obnovení rovnováhy mezi akciemi a dluhopisy v průběhu dolů akciové trhy v případě, že se raději drží při bezpečných aktiv beze změny. Zatímco toto chrání budoucí distribuce v případě vleklé dolů akciovém trhu, přichází za cenu nákladů příležitostí. Nicméně jsme si vědomi, že spí dobře je legitimním zájmem. Investoři budou muset určit své preference pro obnovení rovnováhy mezi bezpečných a rizikových aktiv jako součást své investiční politiky.
Sečteno a podtrženo
Celková politika návratnost investice bude dosahovat vyšší výnosy s nižším rizikem než méně optimální dividendové politiky nebo příjmů. To se promítá do vyšší distribuční potenciál a zvýšení koncových hodnot, a zároveň snižuje pravděpodobnost portfolia vyčerpání prostředků. Investoři mají hodně získat tím, že přijmeme celkovou návratnost investic politiky.
Ahmad Faishal is now a full-time writer and former Analyst of BPD DIY Bank. He’s Risk Management Certified. Specializing in writing about financial literacy, Faishal acknowledges the need for a world filled with education and understanding of various financial areas including topics related to managing personal finance, money and investing and considers investoguru as the best place for his knowledge and experience to come together.